#港股# 20140522 香港《新報》．投資人語 【翻本大師】 梁永祥

今日「白戶冇老點」為中國高速傳動（0658），公司主要生產和銷售齒輪傳動設備產品。參考2013年公司業績，除了風電齒輪傳動設備表現較弱，同比只上升4.8%至41.4億元（人民幣．下同），其餘的均錄得可觀升幅。如船舶傳動設備方面，去年收益達3.4億元增長36%。公司研發之「伸縮式側向推進器」及「並車雙PTO船用齒輪箱」更獲得國家知識產權局發明專利授權。鐵路機車方面，同期銷售收入約1億元，增長逾三成二。

獲港鐵南島線銷售合同

公司的軌道交通產品，獲得IRIS「國際鐵路行業標準」認證證書，這有助公司產品拓展國際鐵路高端市場。同期，公司獲得青島地鐵3號線380餘台地鐵齒輪箱訂單，還先後獲得香港地鐵南島線、新加坡地鐵CCL線及NEL線銷售合同。期內，高速重載齒輪收益達逾6億元增長4%。當中如建築建材為主，板材軋機齒輪的收益，逾15億元倒退逾兩成多。期內集團的傳動水泥磨行星減速機，更銷往菲律賓。至於工業用數控機床和柴油機等，兩者期內收益分別為2.3億元及1.8億元，上升三成及3%。

綜合各業務表現所見，公司除了建築建材類別仍見倒退外，全都錄得升幅。而建築建材收益只佔整體收益7%左右，影響不大。故此公司成敗之關鍵，還在於佔整體業務收益逾七成之風電齒輪傳動設備上。

近日，內地市場剛傳出關於利好風電業消息，有望惠及中轉動。消息指，海上風電政策有望今年出台，對此前陸上風電出台的經驗，條款將更為明確。而投資在海上風電給予的投資者，將更為可觀。

依中國傳動的發展藍圖，風力業務仍是主業，但過去一年，已見其馬不停蹄，不斷探索和發展風力以外的業務，以分散風險和尋找新機遇。加上公司股價已回調至近3個月低位，白戶預期公司股價以至前景，已走出谷底，現再傳來海上風電在本年出台，故不論短線博反彈或是中線持之，已甚具值博。此股昨收5.15元，建議止蝕位訂4.9元，目標5.8元。

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